夏威夷念大学的香港富豪后辈李泽星（周星驰）学业无成一掷千金，是学校一霸，终因搭上黑帮老迈情妇遭黑帮追杀，身体被炸成碎片。 

　在李泽星爸爸（吴孟达）的恳求下，教授（徐锦江）将李泽星全身人工恢复，并把最新研制成功的无敌芯片置入其身，令其摇身一变变成无敌“百变金刚”。黑帮老迈得知李泽星复生后，将写有战争程序的芯片植入手下身体，令其变身“铁甲威龙”前来追杀李泽星。为赢得暗恋的女同学虫虫（梁咏琪）的芳心，李泽星决意重塑形象，奋力与“铁甲威龙”打开大战。